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KPCB周炜创投泡沫34年一周期当前与90年代没可比性

发布时间:2019-09-29 22:54:09 阅读: 来源:缠绕膜厂家

KPCB周炜:创投泡沫34年一周期 当前与90年代没可比性

随着中国互联网巨头阿里巴巴IPO上市创2000亿美元市值,融资额创史上最大之后,美股市场的肯定让中国创业者和投资人信心倍增,乐观情绪爆棚。

然而,抛开IPO的喧嚣,冷静看待中国互联网的未来发展之路,什么样的企业会在下一波中国互联网浪潮中占得先机?什么样的中国公司会成为下一波赴美上市潮的领头羊?更为关键的是,10年之后,会是谁更有希望成为颠覆现有巨头的巨无霸呢?腾讯财经专访创投基金凯鹏华盈主管合伙人周炜,从早期投资者的角度,思考哪里是下一个价值洼地。

创业者融资节奏应以企业需求为准

谈起近期在网上热议的经纬创投合伙人张颖警告团队做好“过冬”准备的内部信,周炜表示基本同意。“我同意泡沫和准备入冬。”

周炜同时表示,创投的本质是金融产品,金融产品总会出现周期性的泡沫,“类似的担心每隔三四年就会出现一次,08年,11年都曾经出现过,但是当前的科技泡沫离90年代末相差甚远,并没有可比性。

“(和90年代末的互联网泡沫相比,)现在的泡沫是有本质区别的。90年代末的互联网公司几乎完全是概念性的,没有什么太好的收入。而今天的互联网公司收入增长都很快,是有真金白银的利润的。所以,90年代末的泡沫是玄幻的。今天虽然也有泡沫,但是基础是相对扎实的。”

但是凯鹏华盈在今年年初开始还是放慢了投资步伐。

“就泡沫的程度而言,上市公司这块还好,包括近期上市的公司,市盈率都没有达到很离谱的状态。但是创投私募市场今年是比较有泡沫的,非理性的估值在增多,所以我们放慢了。”

那么,面对创投私募界开始警惕泡沫出现,变得更加小心谨慎之际,创业者应当何去何从呢?周炜表示,创业融资的节奏依旧要以企业需求为准。

“融资的目的是促进公司高速发展,特别是在互联网产业里,你三个月到六个月差别就能很大了。所以我觉得该拿钱的时候,就要拿钱,不要等。不要想着我等一等之后会拿到更高的估值。当然,最关键还是要看企业的主营业务是不是需要这笔钱,如果需要,就拿。”

下一波中概股或将O2O打头

在中国创投界热议资本泡沫论的同时,美国创投界也在遭遇科技公司是否估值过高的讨论。聊天工具WhatApp被Facebook以190亿美元收购成为科技泡沫论的最常被引用的例证。硅谷的著名风投大师安德森(Andreessen Horowitz)近期公开表示,市场必将转向,许多烧钱太快的公司将消失。那么,美国创投界如何看待中国互联网未来的市场价值的,下一波中概股会以什么样的行业为领军呢?

周炜表示,总体上说,虽然硅谷对中国互联网以及它身处的经济周期有种种担心,但是抑制不住投资的欲望,因为一旦错过,损失也会是巨大的。

“其一,中国互联网企业市场地位不容忽视。”

今年五月,KPCB的互联网女皇Mary Meeker出过一份研究报告,列举了当时市值前20的全球互联网上市公司,有4家是中国的,分别是腾讯,百度,京东和奇虎。而在阿里上市之后,市值前10大的互联网上市公司被中美两国瓜分。其中中国占到四席,分别是阿里,腾讯,百度和京东。截止到记者发稿时,京东的市值超过雅虎和Salesforce,而阿里巴巴则超过排名较后的Ebay,Twitter,Netflix以及Priceline的总和。

“其二,从2000年到2010年,中国做到市值10亿以上的互联网公司并不多,但是从2010年到2014年几乎上市的绝大多数都是10亿以上的市值,这就说明过去这几年创造价值,创造财富的节奏在明显加快。这是因为有基本面的差异的,现在的公司不仅有故事,而且是真金白银放在那里,收入放在那里的。而未来5到10年互联网领域会进一步加速。”

但周炜也提到一些大型的基金对中国整体增长环境持有谨慎态度。本周内,中国财政部部长楼继伟表示不会因个别指标大修经济政策之后,高盛公司下调中国2014年GDP增长预期至7.3%

“但是纵观全球,中国增长率依旧可圈可点。所有大的海外机构投资都会问我们很多他们担心的问题,但是最终还还是会选择投资。这个吸引力是没法抗拒的。”

当创投必须要面对风险的时候,中国互联网巨大的发展潜力和回报表现让海外投资人无法置之不理。而当被问到从公开市场的角度来看,什么样类别的板块可能会成为下一波中概股的代表性板块时,周炜并没有指出具体的板块,但同意O2O可能会是下一个集中爆发的亮点。

“O2O的本质是交易,必须形成交易闭环。如果能做到交易闭环,而且用户数量和经济周期的关系就没有那么大,就比如你今天经济好不好,和我每天吃几顿饭是没有多大关系的话,这样的企业,会在外部环境下行的时候,抗击打能力更强,也更容易受到公开市场以及投资人的青睐。”

看好“去组织化”的“泛众筹平台”

而作为专注于早期投资的创投专家,周炜及其团队更擅长的是对未来5到10年长期趋势的判断和把控。凯鹏华盈的美国公司总部KPCB是全美最大的风险投资基金,曾经投资过谷歌,亚马逊,百度,阿里巴巴,被业内人称为“培育行业老大的风投”。那么,下一个颠覆性的“行业老大”会具有什么样的特质呢?

周炜看好“去组织化”的“泛众筹平台”。

“有人说叫众筹,但我觉得不准确。我把它成为是‘去组织化’的平台,英文是self-empowerment platform。”

“比如说自媒体人不需要依赖于任何组织,因为个人就可以成为一个媒体。中国现在有大量这样的媒体人,罗振宇就是最典型的例子。自媒体只是开始,仅仅是一个开始。未来会有大量的行业,都会出现类似的平台,包括VC。”

周炜表示,现在凯鹏华盈已经投资的TradeHero(交易英雄)和喜马拉雅就具有这类平台性的特点。以喜马拉雅为例,任何人自己可以很轻松地创建个人电台并对外分享。“如果你是播音员,也许你的电台每天只给你10分钟的时间,但是在喜马拉雅,你不受时间的限制”。而同样让用户充分释放才华的还有交易英雄——一个虚拟交易平台。用户可以通过建立个人账户使用美股实时数据进行交易,并定期排名。“在一个大的基金里,一个小分析师需要花很多年,慢慢升职,慢慢获得肯定,但是通过这样的平台,你的才华可以立刻被人看见。如果你可以在虚拟交易排名上长期处于高位,后续的收费的模式是很多样的。”

周炜强调,“我们要注意到,互联网发展到一定阶段之后一定会有一个量变到质变的过程。互联网的特点就是让信息越来越透明,让每个人越来越自由。这类平台代表着互联网的质变。”

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